期現套利是在牛市時，相對低風險的賺錢方式，幾乎可以無視幣價漲跌，賺取 2~30% 的年化收益。
這篇文章就來介紹期現套利的基本概念，帶你了解如何操作，以及期現套利的優缺點、風險與成本有哪些，最後也會分享可以使用期現套利的交易所。
期現套利是什麼？原理大解密
期現套利是透過同時買入現貨（各種加密貨幣）、做空合約，來賺取資金費用。
舉例來說，富哥用 100 的價格，同時買入富幣，以及做空（類似賣出）富幣的合約，則無論富幣價格是漲是跌，持有的幣及合約盈虧會剛好抵銷，但因為做空合約多數時候可以定期獲得資金費用，因此我就能低成本的賺取被動收入。
有別於傳統期現套利，賺的是期貨與現貨的價格差異，加密貨幣合約因為沒辦法直接拿現貨償還合約，因此賺的是虛擬貨幣合約獨有的「資金費率」。
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該如何操作期現套利？
期現套利的基本操作方式，是選擇資金費率為正的加密貨幣，並在同時提供現貨及合約交易的平台，以「同價位」買入「同數量」的加密貨幣及做空合約。
如此一來，每八小時就會收到由做空合約產生的資金費用，這筆錢就是我們要賺的，至於幣價怎麼漲跌都不會影響，因爲現貨跟做空合約的盈虧會剛好抵銷。
舉例來說，富哥手上持有 20,000 USDT，且富幣的資金費率是 0.01%，則只要把 10,000 USDT 拿去買富幣，並拿另外的 10,000 USDT 去做空富幣，則：
- 當富幣上漲 10%：持有的富幣價值變成 11,000 USDT，做空合約則為 9,000 USDT。
- 當富幣下跌 10%：持有的富幣價值變成 9,000 USDT，做空合約則為 11,000 USDT。
因此無論富幣怎麼漲跌，都不會影響手上的總資產，每八小時還能獲得 0.01%x10,000= 1 USDT 的資金費用，換算年化報酬超過 10%！
如果想要增加獲利幅度的話，有兩種方式：
- 使用幣本位合約：將買入的幣直接作為做空合約的保證金，如此一來總共只要準備 10,000 USDT 就可以獲得接近 1 USDT 的資金費用，但幣種選擇較受限。
- 使用統一保證金帳戶：部分交易所提供能把所有現貨作為合約保證金的交易模式，如此也能省下做空合約的費用，增加資金使用效率。
- 使用合約槓桿：做空合約時使用 2~3 倍的槓桿，如此一來合約的保證金只要準備 5,000~3,333 左右即可，多的錢可以拿來套更多利，但風險是若幣價波動 50~30% 左右，合約會爆倉。
延伸閱讀：爆倉是什麼意思？為什麼合約被強制平倉了？
期現套利的優缺點
期現套利的優點如下：
- 低風險獲得報酬：不太需要擔心幣價波動，頂多損失交易手續費，即可換得還不錯的報酬。
- 操作簡單：只要同時下單買幣、做空合約即可套利，少數交易所（如：派網）甚至提供自動機器人，只要輸入投資金額即可一鍵套利。
相對地，期現套利也有缺點要留意：
- 獲利看起來很少：因為獲利每天發三次，因此每次收到的錢看起來不多。
- 需留意大幅上漲的情形：當幣價漲一倍時，做空合約會爆倉，導致投入的本金虧掉，因此在這之前要趕緊平倉合約、賣掉現貨，再建立新的合約及買入現貨。
- 需有耐心：獲利是慢慢累積的，且不適合頻繁買賣（買現貨後又反悔賣掉），否則交易手續費會把獲利吃掉。
以富哥的觀點來看，如果你已經很熟悉加密貨幣買賣，甚至開始透過合約槓桿來放大盈虧，那麼期現套利的報酬相對低很多。
尤其資金費率高的時候，通常都是幣價看漲的時刻，此時直接把錢拿去買幣，或許能賺到更多錢。
但如果你覺得加密貨幣風險很大，不想承擔價格波動的話，期現套利相對許多傳統金融商品，的確可以獲得挺可觀的年化報酬。
期現套利的風險
資金費率反轉
當市場情緒反轉，資金費率由正轉負時，既有的合約空單不僅無法獲得收益，還要定期支付資金費用給做多方，導致虧損！
而通常市場情緒不好（熊市）時，資金費率會偏向負值，因此期現套利大多只適合用於看漲行情。
不過，只要不定期留意資金費率，並在即將轉為負值前賣掉現貨、平倉合約，就能避免不必要的支出，風險還在可控範圍內。
達到合約強制平倉價格
當幣價上漲約 100% 時，合約虧損也會達到 100%，此時因為無法繼續虧更多，因此系統會強制將合約平倉，並沒收所有投入的本金。
此時不僅會損失本金，也不再有合約可以彌補現貨的盈虧，當然也無法再獲得資金費用。
若要避免這樣的虧損，就必須不定期確認幣價波動，在達到合約強平價格前，將合約平倉、賣出現貨，再重新建立一組新的期現套利訂單。
交易所、幣種安全性
如果交易所下架相關合約或幣種、不再開放交易時，既有的套利訂單也會跟著被關閉，導致無法互補盈虧，甚至不能再套利。
更甚者，因為套利時資金都會放在交易所內，若交易所暫停提領資金，也可能導致本金虧損，因此慎選適合的交易所非常重要！
使用期現套利的成本
期現套利並非零成本的賺錢方式，舉凡現貨與合約的交易手續費都是成本，換算下來每次費用約 0.3%。
如果遇到資金費率反轉、合約即將被強平的情況，還需重新建立新的期現套利訂單，增加一次交易成本。
除此之外，也須不定期留意幣價劇烈波動造成的風險，因此時間成本也須考量進去，或是善用少數交易所提供的自動監測系統，支付一定比例的費用來自動化套利。
哪些交易所可以使用期現套利？
只要交易所同時提供現貨及合約交易，就能夠進行期現套利，因此僅提供現貨交易的台灣交易所，是無法拿來套利的哦！
以下我也整理常見可用於期現套利的交易所，以及對應的交易手續費（Maker）成本：
| 交易所 | 現貨交易手續費 | 合約交易手續費 | 註冊方式 |
|---|---|---|---|
| 幣安 | 0.1% | 0.02% | 點我註冊 |
| OKX | 0.08% | 0.02% | 點我註冊 |
| 派網 | 0.05% | 0.02% | 點我註冊 |
| Bybit | 0.1% | 0.02% | 點我註冊 |
| Bitget | 0.1% | 0.02% | 點我註冊 |
| BingX | 0.1% | 0.02% | 點我註冊 |
從上表可以發現，不同交易所的交易手續費差異不大，因此只要挑用得順手的交易所就好囉！
期現套利常見問題
一般來說，投入 1,000 USDT 左右較能看到效果，過少的資金雖然也能套利，但獲得的資金費用也相對低。
不一定，因為套利收益會隨市場行情變化，當行情不好時，甚至還可能產生虧損。
本文重點總結
總結來說，期現套利藉由同時買入現貨、做空合約，來定期賺取資金費用，因為交易成本低，因此深受保守幣圈投資人喜愛。但若資金費率轉負，或是因為價格飆漲、交易所等風險，也可能產生虧損，因此投資前請務必自行謹慎評估！
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