如果你想透過槓桿放大投資盈虧，但又搞不懂槓桿合約的各種成本，那槓桿代幣可以是你的一個選擇。
這篇富哥就來告訴你槓桿代幣的原理、優缺點，以及你長期持有他會有的風險，同時我也會以幣安槓桿代幣為例，示範該如何買賣操作。
槓桿代幣是什麼及原理
槓桿代幣（Leveraged token）是把永續合約的持倉，打包成一個新的代幣，你不用再煩惱原本合約會有的保證金、資金費用、槓桿倍率、爆倉風險等，因為這些都會直接反映在代幣的價格上，可以像買幣一樣買賣它。
你可以把槓桿代幣想像成餐廳套餐，不用擔心該怎麼料理食材、或是廚房會不會燒起來，只要多花點錢，就可以好好享受美味的餐點。
至於槓桿代幣背後的運作原理蠻複雜的，你只要記得它只適合用在持續上漲或持續下跌的行情，如果原始幣價（如：比特幣）是先賺後賠，槓桿代幣會大虧，先賠後賺則只會小賺。
槓桿代幣與槓桿、合約交易差異
既然槓桿代幣的背後是「合約交易」，那他跟合約有什麼差異？還有個跟他名字很像的「槓桿交易」，又有什麼區別？富哥在此整理他們的差異如下：
| 比較 | 槓桿代幣 | 槓桿交易 | 合約交易 |
|---|---|---|---|
| 常見最高槓桿倍數 | 5 倍 | 10 倍 | 100 倍 |
| 自動調整槓桿 | 會 | 不會 | 不太會 |
| 資金費用 | 無 | 無 | 有 |
| 借貸利息支出 | 無 | 有 | 有 |
| 抵押品（保證金） | 無 | 有 | 有 |
| 爆倉清算 | 不太會 | 會 | 會 |
| 管理費 | 有 | 無 | 無 |
簡單來說，你買槓桿代幣不用懂太多名詞，但它跟真實幣價的走勢往往會有落差，像是幣價漲一倍，三倍的槓桿代幣不一定漲三倍，因為它背後會有隱藏成本跟槓桿調整機制。
而槓桿交易跟合約交易則相對直覺，開幾倍槓桿就是幾倍，但你要定期留意相關費用，且當價格與預期走勢相反達到一定程度時，整個投入的本金也會虧掉，操作前一定要搞清楚各種成本風險。
至於槓桿交易跟合約的差異，可閱讀我之前在槓桿交易一文中的比較表格。
槓桿代幣優缺點
簡單來說，槓桿代幣的優點如下：
- 操作簡單：買賣價差就是獲利，且可以像網購一樣輕鬆買賣。
- 幾乎不爆倉：因有背後的調整機制，所以本金不太會直接「歸零」。
- 可以做空：當你預期原始幣價會下跌時，買入做空的槓桿代幣有機會賺到錢。
- 會有累積效應：若持續上漲，調整機制也會讓獲利持續再投入，達到複利效果。
不過槓桿代幣也有缺點：
- 槓桿倍數不明：會隨價格波動及調整，無法明確知道自己相對原本幣價能賺幾倍（如下圖，盈虧倍數不固定）。
- 管理費高：會影響到整體的投資報酬。
- 用途受限：只能拿來買賣賺價差，不能提領或參與幣安理財賺幣等。
在 PTT 中網友對槓桿代幣的看法，也大多持不友善的態度，多數都覺得與其買槓桿代幣，不如做槓桿交易。
不過有趣的是，在傳統金融中的「正二反一等槓桿型 ETF」，其實也是槓桿代幣的概念，但相對受歡迎，富哥推測是因為 ETF 本身無法直接做槓桿交易，只能透過這類商品過過癮囉。
槓桿代幣風險
槓桿代幣最大的風險，就是它背後的調整機制及管理費，因為為了維持一定的槓桿倍數，它要不斷的調整合約持倉，這個調整過程就會產生「磨損」。
舉例來說，當原始幣價上漲時，它就會買入更多合約來維持原有的槓桿倍數，但如果此時幣價再次下跌，因為持有更多合約，所以會虧更多，導致幣價一漲一跌回到原點，你反而虧損了。
另外管理費等費用也像是你玩遊戲時中毒一樣，會隨時間不斷被扣血，所以長期下來你賺到的漲幅，可能都被扣血扣光啦。
槓桿代幣平台及比較
目前有提供槓桿代幣的平台主要包含幣安及派網，兩者代幣都是自行研發的，差異如下：
| 比較 | 幣安槓桿代幣（BLVT） | 派網槓桿代幣 |
|---|---|---|
| 怎麼看 | UP（看漲）、DOWN（看跌） | L（看漲）、S（看跌） |
| 槓桿倍數 | 1.25~4 倍（需要時才自動調整） | 1~5 倍 （超出一定範圍才調整） |
不同平台的槓桿代幣差異主要在他們的槓桿調整機制，像幣安的原則是有需要才自行調整，但究竟什麼時候需要？這部分幣安沒說明，僅呈現當前槓桿倍數。
派網則是當幣價波動導致槓桿超出範圍時，才主動調整回對應槓桿倍數，規則相對清楚，不過幣安畢竟是目前全球最大的交易所，因此在此富哥還是用幣安來示範。
幣安槓桿代幣教學
步驟一：註冊並入金到幣安
首先你可以點下方按鈕註冊幣安，可帶入我的幣安推薦碼並享有優惠，若不會操作，也可閱讀幣安註冊教學一文。
接著要把資金注入幣安，我一般都是先在 MAX 交易所用台幣買 USDT，再透過 MAX 轉幣安的方式轉入到幣，更多資金注入方式也可閱讀幣安入金教學。
步驟二：找到槓桿代幣標的並下單
接著進到幣安 APP 點「交易」-「左上方選單」，搜尋你要交易的幣種代號 + UP 或 DOWN，舉例來說，如果你要交易追蹤「看漲比特幣」的槓桿代幣，就輸入 BTCUP 並點選。
交易方式也跟現貨交易一樣，輸入你要買入的價格、數量後就可以下單了，價格到了就成功買入囉！
步驟三：管理槓桿代幣或賣出
買入後，你可以到右下角「資金」-「現貨」查看買到的代幣，若要賣出一樣回到步驟二的交易頁面，點「賣出」即可賣掉。
步驟四：另類買賣槓桿代幣方式
除了直接買賣外，還有一種交易槓桿代幣的方式是用「申購贖回」的，你只要在「資金」-「現貨」，搜尋要申購的幣種代號 + UP 或 DOWN，再點一下對應代號後，就會看到申購贖回的按鈕。
至於該用申購贖回還是直接下單？我比較喜歡下單介面直覺且透明的價格，但若交易的人少，有可能會買不到賣不掉。申購贖回則能確保你真的交易成功，但價格非常不透明。
幣安槓桿代幣費用
- 申購及贖回手續費：各 0.1%。
- 交易手續費：0.1%。
- 管理費：每天 0.01%，反映在淨值價格上。
- 資金費用等其他成本：依當下情況直接反映在淨值價格上。
幣安槓桿代幣費用跟一般買幣差不多，如果你是直接買賣，就照交易手續費 0.1%，若比較喜歡用申購贖回的，一樣也是 0.1%。
唯一要注意的是管理費並不便宜，每天 0.01% 意味著一年是 3.65%，相比許多 ETF 費用高不少，因此槓桿代幣蠻不適合長期持有的，因為你什麼都沒做，就要先損失 3.65%！
槓桿代幣常見問題 QA
適合用在持續上漲或下跌的行情，因為在槓桿代幣的機制中，賺到的錢會自動再投入本金，形成複利效果。
槓桿代幣雖然很直覺，不太需考慮爆倉、資金費用等，操作方式跟現貨交易一樣，但要真的賺到錢很有難度。
因為槓桿代幣會自動定期調整倉位，且也有管理費，導致價格產生磨損，長期累積下來獲利都被磨光啦。
本文重點總結
簡單來說，槓桿代幣是一個包裝後的合約產品，適合已經習慣買賣幣、懶得去算合約交易各種費用及爆倉風險的人，但因槓桿代幣會自動調整倉位，且管理費也不便宜，因此不適合長期持有，只適合持續上漲或下跌的行情。
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